Forex - Fed mantém política monetária, antes do BoE e BCE

Notícias e acontecimentos: Como já esperávamos ontem, a Fed não quis terminar com a festa da liquidez para já. Os membros da FOMC votaram unanimemente na reunião para a manutenção das taxas e indicaram que a política monetária ultra solta irá manter-se “excessivamente baixa” por “um período de tempo prolongado”. O recente sell-off nos activos ligados ao risco tem sido conduzido primariamente pelas preocupações de que a Fed irá, subtilmente, indicar um calendário para a sua estratégia de saída. Duvidamos que com a ainda frágil recuperação e extensa fraqueza no sector laboral dos EUA (reforçada pelos dados do ADP e ISM de ontem) a Fed irá arriscar rebentar prematuramente qualquer bolha dos activos. A reacção inicial dos preços foi uma de incerteza, já que o banco central reduziu também a compra de dívidas, de $200 mil milhões para $175 mil milhões. Os participantes pareceram estar confusos sobre se isto seria o sinal de estratégia de saída que procuravam. Porém, dentro das declarações estava uma explicação clara e racional que a falta de procura era simplesmente a razão para isso. O EUR/USD andou inicialmente entre 1.4830 – 1.4860, antes de subir até 1.4900, já que os traders perceberam que a liquidez vai manter-se e os negócios de aversão ao risco estavam de novo na jogada. Na sessão asiática, vimos uma ligeira inversão nas conversas sobre o risco, com o USD a recuperar terreno e os mercados de capitais estiveram, na generalidade, em baixa. A atenção dos mercados volta-se agora para o BoE e BCE. Esperamos que os bancos centrais mantenham as taxas de juro e que na conferência de imprensa do BCE, Trichet se mantenha fiel à postura habitual (que é ainda prematuro implementar estratégias de saída). No geral, acreditamos que a reunião do BCE vai ser um não-evento e que a energia será mais bem aproveitada na monitorização da reunião do BoE. Esta tem dado aos participantes maiores dilemas. A primeira questão é a grande falta de ligação entre o PIB e o PMI do Reino Unido. Normalmente um indicador fiável da actividade económica doméstica, os dados do PMI no Reino Unido têm, ultimamente, sido razoavelmente bons (ou pelo menos melhores que os da zona Euro) e definitivamente melhores que os -5.2% y/y do PIB. Além disso, o PMI é utilizado pelo MPC para prever o desempenho económico a curto prazo. Portanto, a segunda questão é que peso vão os membros colocar em cada um dos dados económicos na decisão da expansão do AQ (PIB vs PMI)? Nós acreditamos, tal como o mercado, numa expansão de £25 mil milhões, mas há alguns que desejam £50 mil milhões. Geralmente, a libra tem caído antes do anúncio do AQ, portanto esperamos que os £25 mil milhões estejam já descontados. Algo acima disso deverá levar a uma maior fraqueza da libra. Antes, os dados do IPC da Suíça ficaram aquém do esperado a -0.8% y/y, contra os 0.7% esperados. Depois de Jordan ter dito que a inflação irá certamente definir a estratégia de saída do banco, esperamos que o SNB mantenha a sua política de intervenção no Forex. O EUR/CHF abaixo de 1.5100 cria oportunidades de compra.

Pontos Chave de hoje (hora GMT): 00:00 GBP Anúncio da taxa de juro do BNC Nov 1.25% exp 09:30 GBP Produção industrial, % m/m (y/y) Set 1.3 (-10.2) exp, -2.5 (-11.2) ant 09:30 EUR Output manufatureiro, % m/m (y/y) Set 1.0 (-9.9) exp, -1.9 (-11.3) ant 10:00 GBP Vendas a retalho, % m/m (y/y) Set 0.4 exp, -0.2 (-2.4) ant 12:00 EUR Decisão das taxas do BoE, % Nov 0.50% exp, 0.50% ant 12:45 EUR Anúncio das taxas do BCE, % Out 1.00 % exp, 1.00% ant 13:30 USD Conferência de imprensa do BCE 13:30 USD Pedidos iniciais de subsídio de desemprego, K, 530 (526) ant 13:30 USD Produtividade não-agrícola 6.0 (3.4) exp, 6.6 (1.9) ant 13:30 Custos por unidade laboral, -3.2 (-3.1) exp, -5.9 (-1.2) ant

O risco de hoje: EurUsd O par teve ontem à noite alguma acção de chicote, já que a Fed fez a declaração de taxas de juro baixas por um período de tempo extenso e o USD foi vendido algo agressivamente, para ver a resistência a 1.4905 servir de tampão. A tendência de descida ainda está completamente intacta e só um fecho a quatro horas acima de 1.4950 irá mudar esta situação. O teste de hoje será ver se a linha de tendência de subida a 12 meses a 1.4780 oferece algum suporte. Se isso acontecer, vamos ter um triângulo com que jogar entre esse nível e 1.4900. GbpUsd 1.6600 continua a tapar o par, com a tentativa de ontem a encontrar muita oferta a 1.6597. A curto prazo, a situação está com uma acção num canal lateral, mas com a reunião do BoE a meio do dia, podemos esperar que isto se altere durante a tarde. O par tem que ficar abaixo de 1.6663 para manter a tendência de descida a longo prazo e a quebra de 1.6272 mantém-se vital para os bears. Qualquer coisa fora deste cenário terá que ser novamente equacionada. UsdJpy Ontem falámos no interesse curto no par a 90.90 e depois de ter atingido 90.86, tivemos a confirmação para um perfeito ponto de entrada short. O par está, à altura da escrita, a ser vendido para a região de 90.00 / 10, com suporte menor ligeiramente abaixo a 89.95. Abaixo, 89.30 dá um suporte na forma de um novo canal de tendência que se formou no mês passado, portanto o risco a esse nível favorece o lado longo. Uma quebra aí e vamos estar a olhar para o suporte maior a 88.60. UsdChf Ontem olhámos para a tendência de subida a três semanas, entrando longo a 1.0186 com stops apertados. Como podemos ver abaixo, o par nem sequer respirou nesse nível e à medida que os stops foram sendo provocados, o par caiu para o suporte a 1.0132 numa hora. Esta manhã, o par está a testar novamente a parte de baixo da tendência de subida a 1.0186, onde existe também uma resistência menor. Os jogadores intradiários poderão muito bem olhar para a negociação contrária esta manhã, shorting a 1.0816 com stops mesmo acima de 1.0220 e cobertura a 1.0132.

Resistência e Suporte: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.5020 1.6742 93.50 1.0460 1.4967 1.6605 92.50 1.0360 1.4860 1.6560 91.60 1.0290 1.4844 1.6546 90.20 1.0174 1.4626 1.6400 89.60 1.0150 1.4580 1.6260 89.20 1.0123 1.4480 1.6200 88.85 1.0037 S: Strong, M: Minor, T: Trendline, K: Keylevel, P: Pivot